美股“9月魔咒”再现？

美股投资者正准备迎接可能出现波动的9月。

(资料图)

今年，经过火爆开局后，美股在8月已经出现下滑。从历史来看，9月往往是市场表现较差的月份。如果以过去几十年的情况为鉴，那么在即将到来的9月，市场走势有可能将更加动荡。

9月行情滑坡

根据CFRA的数据，1945年以来，9月份标准普尔500指数平均下跌0.7%，是有史以来表现最差的月份。以科技股为主的纳斯达克综合指数录得1971年以来唯一的负平均回报率也发生在9月。

美股今年的快速攀升在8月份陷入停滞。标准普尔500指数今年表现尚佳，年内最高时涨幅一度达20%，但最近出现小幅回撤，整个8月，该指数已下跌近2%。

Treasury Partners首席投资官Richard Saperstein称：“8月份的股市回调是合理的，毕竟估值已迅速上升，且10年期美国国债收益率飙涨，暗示通胀和利率将在较高水平维持更长时间。”

根据道琼斯市场数据，当大盘股指数在8月份下跌2%或更多时，9月份的回报往往会更差。

Richard Saperstein也认为：“在整个8月份持续的股市动荡还没有结束，预计随着市场开始消化美联储之前加息的滞后效应所导致的经济活动放缓，动荡会在9月继续。”

CFRA首席投资策略师Sam Stovall在一份题为“九月滑坡”的报告中写道：“由于9月以往的记录，我们提醒投资者为未来一个月标准普尔500指数和纳斯达克指数可能出现令人失望的结果做好准备。”

Natixis Investment Manager Solutions的投资组合经理兼首席投资组合策略师Jack Janasiewicz表示，“在市场因利率上升而仍处于紧张状态之际，市场正面临多个关键拐点”。

Carson Group首席市场策略师Ryan Detrick指出，9月出现一些疲软也是“很合理的”。不过他也强调，“9月不会出现崩盘，绝对不会……但可能正在接近低点，其间出现的一些波涛汹涌的挫败感是正常的。”

2024年将迎来美国总统选举，这也为分析人士提供了时间坐标。自1935年以来，在历次美国总统大选年之前的那个年份里，9月上半月的表现往往比下半月“好得多”。不过，Fundstrat Global Advisors的技术策略主管Mark Newton援引Fundstrat和彭博的数据显示，大选前一年的9月的回报率中值仅为-0.04%。

市场观望关键数据

目前市场正在等待一些关键数据的出炉。这些数据将影响美联储的决策立场，并左右市场情绪。

美国非农就业报告将于周五揭晓。Janasiewic表示，8月份就业数据高于预期可能会重燃通胀担忧，而大幅疲软的数据可能会加剧人们对美联储加息开始破坏经济的担忧。

8月份ADP就业数据（俗称“小非农”）已经公布。数据显示，美国8月ADP就业人数新增17.7万人，不及预期的19.5万人，也远低于7月份的32.4万人。

另外，美国第二季度经济环比年率被下修至增长2.1%，低于上月报告的初值2.4%。

基于已经发布的数据，市场进一步强化9月份维持利率不变的预期，对11月份加息预期也有所降温。

此前，美联储主席鲍尔8月25日在杰克森霍尔发表讲话表示，美联储准备进一步升息，之后市场对美联储再次升息的押注有所增加。

不过8月劳动力市场的变化，让市场对美联储9月加息信心转弱，根据芝商所的FedWatch工具，对美联储9月维持利率不变的押注从数据公布前的88.5%升至近91%，而对11月暂停加息的押注从此前的52%升至近59%。

波士顿联储前主席罗森格伦表示，如果劳动力市场和经济增长继续以目前的速度逐步放缓，美联储可以结束加息周期。

9月的美联储会议会是市场的一个观望支点。Sam Stovall表示，由于9月20日联邦公开市场委员会(FOMC)会议之前存在不确定性因素，这可能会带来足够的担忧，导致市场停滞不前。

Ryan Detrick则认为，美联储已经结束升息，经济将保持韧性，这两者都是今年底前的牛市关键。他认为，“从历史上看，第四季表现向来强劲。我们认为不会看到经济衰退；一旦度过季节性时期，第四季可能会相当强劲，不排除股市会创下新高。”

本文源自：国际金融报

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